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欲乱宴会伯恩斯坦严慎看待存储商场：戴尔获看好，慧与科技、IBM评级谨慎

发布日期：2024-08-15 19:54 点击次数：87

　　伯恩斯坦公司对存储商场的长久增长后劲保握严慎气魄欲乱宴会，但对近期的周期性复苏握乐不雅想法。在科技股评级方面，该公司予以了戴尔科技（DELL.US）“优于大盘”的评级，而对慧与科技（HPE.US）和IBM（IBM.US）则给出了“与大盘握平”的评级。

　　戴尔科技：AI管事器的近期后劲

　　由Toni Sacconaghi， Jr．指引的分析师团队对戴尔科技保握乐不雅，尽头是研讨到其AI管事器近期的增长后劲。尽管戴尔在2025财年第一季度的功绩未达商场极高预期，但分析师们仍坚信其AI管事器收入有望大幅超出预期。天然这可能会以较低的利润率终了，放手每股收益的增漫空间，但分析师预测，基础方法贬责有盘算推算集团的盈利才调短期内将获得改善，部分收货于存储利润率的提高，这应能缓解商场的担忧。

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　　分析师们同期指出，尽管东说念主工智能基础方法的消化在中期可能带来风险，但研讨到戴尔股价已从近期高点大幅回落，任何积极的东说念主工智能数据点皆可能触发股价反弹。

　　慧与科技：对Juniper收购的严慎气魄

　　Sacconaghi Jr．偏激团队对慧与科技收购Juniper的来回握严慎气魄，并防守了“与大盘握平”的评级。尽管慧与科技本年可能因AI管事器出货量的强壮增长而终了收入增长，但商场对其2024财年之后能否握续受益于AI存有不合，尤其是在第二财季积压订单减少的情况下。

　　分析师们还担忧，慧与科技可能在改日一到两年或更万古辰内专注于里面业务，准备并整合对Juniper的收购，这可能会冒着传统业务份额下滑的风险。他们为慧与科技设定的想法价为19好意思元。

　　IBM：风险答复中性

　　关于IBM，分析师以为其风险答复相对中性。IBM的增长率有所提高，公司常常性收入和盈利水平较高，并支付雄厚的3.5%股息。尽管如斯，研讨到IBM的有机收入增长率约为2%，其估值与想科系统（CSCO.US）、甲骨文（ORCL.US）等同类公司比拟似乎相对合理。

　　分析师们以为，IBM2025财年的远景尽头成心，因为收入应该会受益于收购、新的大型机周期以及潜在的ELA周期。他们为IBM股票设定的想法价为185好意思元。据悉，ELA 周期平庸指的是企业级公约（Enterprise License Agreement）的周期。这是一种企业与软件或管事供应商之间的长久合同，允许企业在合同期内使用供应商的居品或管事。

　　存储商场的深刻想考

　　Sacconaghi Jr．和他的团队指出，戴尔和慧与科技的存储业务对这两家公司的股票至关进犯，分裂占各自贸易利润的30%和近20%。然则，里面部署外部存储商场在昔时十年基本上是一个周期性业务，且莫得增长，专用存储供应商的商场份额也有所下落。

　　尽管戴尔、慧与科技和IBM在同类末端商场中仍然失去了份额，但分析师以为，这主淌若由于销售告捷率有限、期间立异滞后和平台复杂性所致。积极的一面是，慧与科技和戴尔一直是超交融基础方法（HCI）增长的积极参与者和受益者。然则，由于短缺软件实质，HCI平庸会稀释利润率，这对戴尔来说是一个计策逆境——尽管HCI不错促进增长，但它无间给贸易利润率带来压力。

　　分析师暗示，戴尔的存储盈利才调咫尺已大幅低于EMC看成孤苦公司时的利润率，他们将其归因于增长、向HCI的诊治、从高端存储的诊治、投资加多和竞争动态。

　　此外，分析师怀疑，在戴尔发扬圮绝与VMware的长久许可分销公约后，其HCI收入可能会放缓。戴尔正试图将客户诊治到其PowerFlex居品上。

　　存储一直是戴尔和慧与科技珍重的要点规模，但功绩蛮横各半，新址品、商场变化和收购并未导致业务增长情状发生结构性变化。关于IBM来说，存储似乎已不再是计策要点。