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情欲超市全文阅读民生证券：赐与北特科技买入评级

发布日期：2024-08-15 16:00 点击次数：125

　　民生证券股份有限公司崔琰,完颜尚文近期对北特科技（603009）进行征询并发布了征询论说《系列点评一：盈利智商显贵普及丝杠产线全面鼓舞》，本论说对北特科技给出买入评级，面前股价为16.86元。

　　北特科技

　　事件空洞：公司发布2024年半年度论说，2024H1营收9.70亿元，同比+14.06%；归母净利润0.38亿元，同比+101.60%；扣非归母净利润0.32亿元，同比+143.72%；其中2024Q2营收4.81亿元，同比+4.04%，环比-1.80%；归母净利润0.21亿元，同比+65.19%，环比+30.58%；扣非归母净利润0.17亿元，同比+86.52%，环比+18.13%。

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　　营收肃穆增长盈利智商普及显贵。1)收入端：2024Q2营收4.81亿元，同比+4.04%，环比-1.80%，同比增长主要系底盘零部件业务稳步增长；2)利润端：2024Q2归母净利0.21亿元，同比+65.19%，环比+30.58%，扣非0.17亿元，同比+86.52%，环比+18.13%。2024Q2毛利率达19.37%，同比+1.25pct，环比+0.33pct，归母净利率达4.46%，同比+1.65pct，环比+1.10pct。公司盈利智商大幅普及，主要系范围效应冉冉开释、里面降本增效效果清爽；3)用度端，2024Q2销售/解决/研发/财务用度率别离为3.13%/4.65%/5.59%/1.63%，同比别离+0.94/-0.21/+0.90/-0.03pct，环比别离+0.19/-1.21/+0.94/+0.27pct。销售、研发用度率同比普及，主要系公司为拓展业务而发生的履行及工作用度加多，为撑握新样子握续参预研发东说念主员、材料资本增长。

　　底盘零部件业务保握肃穆新家具量产爬坡带来订单增量。公司深耕汽车底盘畛域二十余载，在国内转向器齿条以及减振器活塞杆细分行业，结合多年保握细分市集主导地位。2024H1，公司转向器类零部件销量达1,374.34万件，同比+13.50%，减振器类零部件销量达2,114.63万件，同比+9.94%，底盘零部件业务保握肃穆。部分新家具不息达成量产爬坡，为公司带来订单增量，包括博世智能集成刹车系统中枢零部件IPB-Flange、采埃孚CDC减振为止阀零部件、耐世特齿轮、齿条等。

　　重心成立东说念主形机器东说念主用丝杠产线丝杠零部件样件坐褥握续鼓舞。公司重心进行东说念主形机器东说念主用丝杠产线成立，已造成完备的工序诱骗建树，包括粗车诱骗、硬车诱骗、热处理淬火机、外圆磨磨床、螺纹磨床、检测诱骗、实验分析仪器等，大要达周全工序均由公司零丁完成坐褥，且大要达成单工序自动化决策。公司握续伙同客户开发各型号丝杠零部件的样件坐褥，包括螺母、行星滚柱、丝杆、齿圈等，利用于东说念主形机器东说念主履行器及汽车后轮转向系统。

　　投资提出：底盘细分赛说念龙头，新家具、客户抑制开拓；轻量化+机器东说念主打造二、三成长弧线，瞻望2024-2026年收入别离21.41/25.07/29.85亿元，归母净利润别离0.85/1.22/1.79亿元，EPS别离0.24/0.34/0.50元，对应2024年8月14日15.99元/股收盘价，PE别离为68/47/32倍，保管“保举”评级。

　　风险提醒：原材料价钱波动超出预期，东说念主形机器东说念主量产节律不足预期，客户定点情况不足预期。

　　数据中心把柄近三年发布的研报数据计较，中信建投（601066）证券程似骐征询员团队对该股征询较为深刻，近三年预测准确度均值为65.85%，其预测2024年度包摄净利润为盈利9310万，把柄现价换算的预测PE为61.5。